顶着“深市史上最大IPO”光环上市的华润新能源（001248.SZ）又大跌了。
7月13日，华润新能源收报13.06元/股，跌幅达9.93%，总市值缩水至1698.52亿元。自7月2日上市以来，该股仅经历了8个交易日，股价便从上市首日盘中最高点30.16元/股跌至13.05元/股，累计跌幅约57%，市值蒸发超2000亿元。
作为华润电力（00836.HK）旗下专注风电、光伏电站投资开发运营的专业化平台，华润新能源于7月2日正式登陆深交所主板。公司发行价为10.11元/股，募集资金总额达245亿元，一举超越2020年上市的金龙鱼，刷新深市IPO融资规模纪录。
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上市首日，该股开盘报21.60元/股，较发行价上涨113.65%；开盘仅2分钟，涨幅便扩大至177%以上，触发临时停牌；盘中最高触及30.16元，涨幅达198.32%，市值一度突破3900亿元。截至收盘，报23.95元/股，涨幅136.89%，总市值达3115亿元。
然而，大涨仅维持了一天。随后几个交易日，华润新能源股价连续走低：7月3日下跌8.06%，7月6日大跌16.58%，7月7日早盘一度跌超7%。此后跌势未止，截至7月13日收盘，股价已较发行价仅高出约29%，此前涨幅几乎悉数回吐。
华润新能源股价大幅回调是多重因素共振的结果。一方面公司基本面持续承压。财务数据显示，2023年至2025年，华润新能源营收分别为205.12亿元、228.74亿元、229.09亿元，但归母净利润分别为82.8亿元、79.53亿元、61.02亿元，三年累计下滑约26%。
2026年一季度，公司营收62.11亿元，同比下降2.81%；归母净利润16.09亿元，同比大幅下滑31.06%。
最新业绩预告显示，公司预计2026年上半年归母净利润为33亿元至38亿元，同比下降19.18%至29.81%。
其次是行业环境恶化。2025年2月，国家发改委、国家能源局印发《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》，全面取消新能源固定标杆电价和保障性收购兜底机制。受此影响，风电平均上网电价从0.45元/千瓦时降至0.35元/千瓦时，光伏上网电价从0.37元/千瓦时降至0.28元/千瓦时。弃风率从2.8%攀升至5.26%，弃光率从1.52%激增至12.73%。
此外，估值溢价也是重要因素。截至7月7日，同属央企新能源发电平台的三峡能源、龙源电力、华电新能的动态市盈率分别为25.7倍、20.2倍、23.9倍，而华润新能源动态市盈率高达37.22倍。
有分析人士指出，上市初期资金围绕央企分拆、超大IPO等题材进行短期炒作，将股价推至脱离基本面的高位，热度消退后股价自然向合理估值回归。
一位不愿具名的基金分析人士向界面新闻表示，华润新能源短时间内走出“先暴涨、后下跌”的行情，主要由新股短期资金炒作驱动。从板块走势看，华润新能源的剧烈波动并未带动绿电板块整体异动，同期三峡能源、龙源电力、华电新能股价走势相对平稳。
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